（原标题：国皆证券换帅背后 “浙商系”布棋局开启整合）2024欧洲杯官网入口

《投资者网》崔悦晨

2月，国皆证券（870488.NQ）一纸公告搅拌本钱阛阓——原浙商证券副总裁张晖认真出任国皆证券总司理。

这场看似寻常的东说念主事变动，实则是浙商证券入主国皆证券后的关键落子。自2024年底浙商证券斥资51亿元拿下国皆证券34.25%股权、晋升第一大鼓动后，这场历时一年的并购案终于从股权交割迈向业务整合。

张晖的履新被业内视为“浙商系”整合的冲锋号。这位在浙商证券深耕18年的宿将，曾主导国皆证券收购谈判，如今执掌被并购方的筹办大权，意味着两家券生意务整合认真参预落地实施阶段。

张晖的“双重变装”调节

张晖的事业糊口与浙商证券的崛起轨迹深度绑定。2007年加入浙商证券后，他历任浙商证券固定收益总部总司理、债券投行总监、董事会通知等职，2023年升任副总裁兼首席风险官。

这段横跨投行、风控、本钱运作的复合经验，为其主导国皆证券收购埋下伏笔。2023年末，张晖以浙商证券董秘身份，推动收购关键条件谈判，并顺利完成从监管受理到股权过户的全经过，创下券商并购速率记载。

2024年12月，浙商证券收购国皆证券34.25%股份的往返认真完成过户。至此，浙商证券成为国皆证券第一大鼓动。

浙商证券曾默示，收购国皆证券股权是公司战术实施的关键“落子”。通过本次收购，浙商证券但愿能补足盈利短板，突破地域法例，向中大型券商行列迈进。

最新功绩数据高慢，2024年前三季度，浙商证券营收达到118.96亿元，但净利润仅为12.65亿元，净利率在同等范围券商中垫底；反不雅国皆证券，虽全年营收17.59亿元，净利润却高达9.63亿元，盈利才略堪比中型券商。

张晖的空降，标识着两家券商的整合已从本钱层面浸透至筹办层面。在此之前，国皆证券前任总司理杨江权因“涉嫌从业东说念主员犯警握股”于2024年10月去职，暴泄漏公司里面的合规纰谬。随后，2025年1月，国皆证券因对从业东说念主员照看渎职，被北京证监局遴荐出具警示函的行政照看秩序。

基于此布景，张晖上任后的重要任务等于重组国皆证券的照看层架构，以惩办现存的合规问题，并为后续的业务协同铺平说念路。

南北券商的“基因重组”

浙商证券和国皆证券的整合不单是是两家公司之间的绵薄归并，而更像是一场南北券商之间深眉目的“基因重组”。

浙商证券以在长三角地区的深厚根基而着名，在浙江省内的经纪业务阛阓份额稳居前三，其经纪业务收入占比零碎40%，在零卖客户阛阓有着强大的影响力。与此同期，国皆证券则扎根京津冀地区，60家分支机构中44家位于朔方，而况在固定收益类居品方面具有权臣的竞争上风。

值得精明的是，国皆证券还握有中欧基金20%的股权，这是一个进击的资产。通过这次并购，浙商证券不仅冒失扩展其在寰宇范围内的地舆掩盖，还不错波折得到一个强大的公募基金平台，这对于丰富其居品线和作事才略至关进击。

这种地域上的错位为两家公司的协同提供了浩荡的空间。对于浙商证券而言，天然它也曾在浙江及附进地区建设了矫健的阛阓合位，但在省外阛阓的拓展上际遇了一定的阻力。法例2024年底，浙商证券75%的经纪业务收入仍然来自于浙江省内的营业部。

有关词，通过与国皆证券的互助，浙商证券不错诈欺后者在朔方的网点资源，尤其是那些也曾建设起精致客户相关的机构客户群体，来竣事确切的寰宇性布局。

同期，商酌到国皆证券在固收畛域的专长偏执对机构客户的深远默契，将浙商证券的金钱照看才略和国皆证券的专科投资才略相结合，有望酿成一种新的生意花式——即南边以零卖为主导，朔方则侧重于作事机构投资者的双轮初始花式。这么的策略不仅不错最大化地进展两边的上风，还能为客户提供愈加全面的作事体验。

券业并购潮下的“整合样本”

张晖的就职恰逢券业并购“整合年”。自2025年起，“国泰君安+海通”、“国联+民生”等多个券商并购案例纷纷参预了照看层重组阶段，这意味着行业衔尾度正在加快擢升。在此布景下，“浙商+国皆”的整合旅途具有三重示范道理。

率先，这次整合被视为是对传统区域壁垒的一次勇猛突破。浙商证券规划以国皆证券为支点，构建其“省外三大战术中心”，要点开发京津冀、成渝经济圈以及粤港澳大湾区这三个进击区域阛阓。通过跨区域互助，冲破原有的地域法例，浙商证券有望竣事更平淡的阛阓掩盖和作事集聚扩展。

其次，这次整合亦然对于如何重构业务链条价值的一个典型案例。左证浙商证券董事长吴承根提议的“买方想维转型”理念，这次整合的中枢在于将两家公司的中枢竞争力进行深度和会。

具体而言，这意味着要强化国皆证券在固定收益畛域的上风，并将其与浙商证券在ETF作念市方面的专长相结合，共同开发出更各样化的居品，比如挂钩地点债和城投债的结构化居品。此外，诈欺中欧基金的派司资源，打造一个从券商到公募基金的无缺资产照看闭环，进一步增强公司在资管畛域的竞争力。

若整合告捷，浙商证券的总资产将突破2000亿元，踏进行业前十五名之列。更进击的是，这一过程可能会探索出一种新的花式，即省属券商如何并购整合跨区金融机构，从而为相似的地点国资券商提供跨区推广范本。

对于张晖而言，他靠近的不单是是工夫层面的整合2024欧洲杯官网入口，还包括文化和会、团队斥地等多个方面的责任。行为新任总司理，张晖需要确保两家公司在业务上的顺利对接和协同发展。唯一这么，能力确切竣事从本钱层面向筹办层面的全面整合，最终达成“1+1>2”的协同效应。在这个过程中，张晖的警戒和教会才略将成为系数这个词券业见原的焦点。（想维财经出品）■